在敌手的冲击与本人渠说念体系的触动中，华润饮料2025年的功绩难称理思。

3月26日，华润饮料（02460.HK）发布2025年年报。2025年，华润饮料收入110.02亿元，同比下滑18.60%；年内利润为10.08亿元，同比减少39.30%。净利润率由2024年的12.30%降至2025年的9.20%。

2021年至2024年，华润饮料的收入举座呈增长趋势，而2025年华润饮料的收入，以至尚未达到上市前的2021年的收入水平（113.40亿元）。

关于收入减少的原因，华润饮料在财报中暗意，主要由于包装水销量减少，加大营销资源干预，以及产物结构变化影响。

阐述招股书，华润饮料是中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用雪白水企业。以“怡宝”品牌为代表的包装饮用水业务是华润饮料功绩的维持。

在1元水已成为常态的行业配景下，2025年，缓缓规复失地的农夫山泉与抓续渗入世界渠说念的娃哈哈，共同挤压了怡宝的商场空间。而华润饮料里面渠说念体系矫正带来的触动，愈加重了影响。

2024年10月23日，华润饮料以14.50港元/股的刊行价登陆港交所。罢休3月27日收盘，华润饮料收报9.01港元/股。上市一年半，华润饮料股价已跌去近四成。

为回复成本商场，3月26日，发布功绩的同期，华润饮料公布了董事及料理层增抓主义。董事会主席兼施行董事高立、总裁兼施行董事李树清、首席财务官黄鹄及公司其他董事及高等料理层成员，拟使用最多合共340万港元（其中高立拟使用最多100万港元），在公布年报后的约6个月内，在公开商场各自购买华润饮料股票。上述董事及高等料理层应许于增抓主义内购买公司股票后6个月内不会将所得股份出售。

同日，华润饮料还文书以每股0.088元的价钱宣派末期股息，以每股0.165元的价钱宣派止境股息。

图源：unsplash

娃哈哈杀到家门口，怡宝卖不动了

2025年，华润饮料包装饮用水产物的收入占总收入的比例为86.40%。

包装饮用水业务收入的大幅下滑，亦然华润饮料功绩大幅下滑的原因。2025年，华润饮料包装饮用水收入为95.04亿元，同比着落21.60%。

华润饮料的包装饮用水产物分为三类：单瓶容量不跳跃1升的小规格瓶装水，单瓶容量在1升至15升之间的中大规格瓶装水，以及单瓶容量在18.90升的桶装水。

这其中，小规格瓶装水是收入的中枢维持。2024年，华润饮料的小规格瓶装水收入为70.28亿元。而到了2025年，该品类的收入则降至53.96亿元。并吞期间，中大规格瓶装水的收入也从2024年的46.07亿元降至36.37亿元。

举座而言，华润饮料饮用水业务的下滑，是表里交困的成果。

经历了2024年的饮用水价钱战后，1元水已成为行业常态。3月27日，时间财经查询好意思团平台袒露，农夫山泉550ml绿瓶雪白水的单价为0.83元，而农夫山泉550ml红瓶自然水、怡宝555ml雪白水、娃哈哈596ml雪白水产物的单价均为1.06元。仅看价钱，当今，怡宝的小规格瓶装水产物对比农夫山泉与娃哈哈并无上风。

当产物的价钱竞争力被抹平，本应成为华润饮料另一大防地的渠说念体系，也在2025年出现触动。

时间财经聚合财报与国泰海通、中金公司研报发现，kaiyun体育app下载官网2025年，受渠说念库存阶段性偏高以及渠说念料理疏漏等历史留传问题影响，华润饮料开启针对渠说念端的矫正。在加大用度投放力度缓解渠说念库存压力的同期，华润饮料还在部分区域商场引入更多一级批发商，并缔造电商渠说念、餐饮渠说念专营经销商，拓展经销商汇注。

在华润饮料渠说念体系经历深度休养的同期，“饮用水一哥”农夫山泉已缓缓走出公论风云、规复失地。2025年，农夫山泉包装饮用水产物收入187.09亿元，同比增长17.3%。

动作怡宝最径直敌手的娃哈哈，则通过进入全家、盒马、好意思宜佳等渠说念动作，雅致挤进一线商场。小象超市饮用水热卖榜袒露，刻下，娃哈哈的596ml*12瓶饮用雪白水产物名依次一，而怡宝的饮用雪白水产物则仅名依次四。

刻下，娃哈哈的596ml饮用雪白水产物位列小象超市饮用水热卖榜第一。

内忧外祸下，华润饮料“雪白水一哥”的王座也运步履摇。快消品监测平台“飞速赢”数据袒露，2024年1月至2025年10月，怡宝在雪白水细分赛说念内的份额从跳跃70%跌至约45%。并吞期间，娃哈哈的商场份额则由约11%增至约35%。

饮料业务难救场，引入康师父前高管

饮用水业务遭遇剧烈冲击，对饮用水产物进行规格改革，以及发力饮料业务，成为华润饮料的自救风物。

2025年，面向畅通、在途、沏茶等细分饮水场景，华润饮料接连推出555ml装怡宝畅通盖、210ml装的怡宝口袋装与5L装的“本优茶伴”产物。其中，怡宝畅通盖产物订价3元，试图拓宽小规格瓶装饮用水产物的价钱区间。此外，华润饮料的饮料业务板块则接连推出23款新品，粉饰了草本植物饮料、无糖茶饮料、果汁饮料、即饮咖啡等细分界限。

从功绩上看，新规格饮用水产物的上新，并未能够扭转包装饮用水板块的下滑态势。而饮料产物的收入固然在2025年同比增长了7.30%，但占华润饮料收入的比重仅在13.60%，对总营收孝顺仍较为有限。

2025年，华润饮料也在进行高层东说念主事休养。

2025年12月8日，华润饮料原非施行董事、策略与投资委员会主席、审核委员会成员及薪酬与视察委员会成员曹越去职。上述职位由王德刚接任。

公告袒露，王德刚专长于品牌料理、营销策略及概括料理。其曾在2022年至2024年在今麦郎担任饮品营销中心总司理。并在2001年至2022年间在康师父担任集团营销长室副总、饮品营销副总裁等多个高层职位。

2026年1月14日，华润饮料原董事会主席张伟通则辞任施行董事、董事会主席以及提名委员会主席。同日，高立接任董事会主席、施行董事与提名委员会主席职务，公司施行董事及总裁李树清接任授权代表。

张伟通与高立皆是华润系宿将，但有着不同的办事旅途。

张伟通是业务起家。在2000年进入华润饮料后，其曾负责摊派华润饮料的商场营销部、产物研发部、招标办公室、公司事务部，以及公司的数个销售大区。自2018年12月起，张伟通全面负责华润饮料的磋磨料理职责。

高立则是财务配景出生。高立曾在国度审计署职责多年，2007年8月加入华润后，其先后赴任于华润创业有限公司、华润饮料、华润电力与华润集团。2012年至2020年，高立曾担任华润饮料财务总监。2020年以来，其又先后担任华润集团财务部副总司理、华润电力首席财务官、华润集团财务部总司理。

具有跨界限业务料理训诫的高立开云体育，大约最合适华润饮料当今的发展需求。“高立的资历配景与华润饮料刻下料理致密化矫正、渠说念致密化运作以及降本增效提利润率的磋磨一辞同轨，将助力公司缓缓走出低谷。”国泰海通研报袒露。

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